Investidores brasileiros apostam numa guinada de direita nas eleições de 2026, mas o banco JPMorgan alerta que esse otimismo exagerado pode mascarar riscos políticos e fiscais.

Avaliação do cenário local

Em relatório baseado em conversas com analistas de sell side e buy side durante o encontro anual da EMTA, o JPMorgan destaca que, apesar dos atrativos proporcionados pelos altos juros, o cenário exige uma gestão de risco mais cuidadosa.

Viés otimista versus realidade

Segundo o banco, a comunidade de investidores demonstra forte preferência por um resultado considerado pró-mercado, mas subestima o poder do presidente em exercício e a influência dos programas de transferência de renda.

Fragmentação e manchetes negativas

A fragmentação da direita, reforçada pelo apoio do ex-presidente ao filho, e as preocupações fiscais podem gerar manchetes adversas, como as de 5 de dezembro que derrubaram a bolsa e elevaram o dólar e os juros futuros.

Recomendações de cautela

Alguns especialistas do sell side sugerem evitar exposição à dívida brasileira até que o quadro eleitoral se torne mais claro, mesmo diante de juros nominais atraentes.

Perspectivas para mercados emergentes

O encontro da EMTA indica que países emergentes estão relativamente bem posicionados até 2026, com convicção em operações de carry trade. No entanto, espera-se que o dólar não seja tão fraco no próximo ano e que haja espaço limitado para cortes agressivos de juros globalmente.