Carry Trade Ganha Fôlego em Cenário de Dólar Fraco

Em 2025, o carry trade em mercados emergentes registrou rendimento de cerca de 17%, o maior nível desde 2009. A combinação de volatilidade reduzida e depreciação do dólar financiou operações de arbitragem de juros, nas quais investidores captam recursos em moedas de baixa remuneração para aplicar em moedas com taxas mais altas.

Diferenciais de Juros Mantêm Atração

Gestoras e bancos como Vanguard, Invesco, Goldman Sachs e Bank of America apontam que as taxas de juros permanecerão mais elevadas em economias emergentes em relação a países desenvolvidos. Com o Federal Reserve e outras autoridades monetárias mantendo custos de empréstimos em níveis baixos, o dólar tende a seguir pressionado, alimentando o apetite pelo carry trade.

Moedas em Destaque

Especialistas destacam oportunidades em várias moedas:

• Real brasileiro, lira turca e rand sul-africano: apontados pela Invesco como seleções de alto potencial;
• Cesta de real, rand e peso mexicano: operações sugeridas pelo Goldman Sachs tiveram retorno de cerca de 20% em 2025;
• Euro e florim húngaro: estratégia da Invesco que rendeu cerca de 11% este ano;
• Real vs. peso colombiano: aposta do Bank of America com ganhos superiores a 2%.

Volatilidade e Riscos

As oscilações cambiais continuam baixas, reforçando a atratividade do carry trade. No entanto, analistas alertam para o risco de uma reversão súbita na volatilidade, que poderia impactar rapidamente os resultados. Fatores como eleições nos EUA e divergências nas políticas monetárias globais devem influenciar o comportamento das moedas nos próximos meses.

Perspectivas para 2026

O cenário de desaceleração do dólar e juros elevados em mercados emergentes sustenta a confiança de investidores para 2026. Embora as oportunidades exijam escolhas mais seletivas, a estratégia de carry trade se mantém como uma alternativa de retorno em meio a um panorama de baixas taxas em economias desenvolvidas.