Motiva conquista leilão da Fernão Dias e fortalece potencial de suas ações
Bradesco BBI destaca alavancagem e oportunidades futuras
A Motiva (MOTV3) venceu o leilão de concessão da BR-381/MG-SP, a rodovia Fernão Dias, com oferta de deságio de 17,05% sobre a tarifa de pedágio.
A companhia superou o Consórcio Infraestrutura MG e a Arteris, única operadora da via desde 2008, que apresentaram deságios de 11,25% e 0%, respectivamente.
O contrato prevê investimentos de cerca de R$ 15 bilhões para modernização, duplicação e ampliação da via. Os recursos serão aplicados na implantação de faixas adicionais, vias marginais, correção de traçado, passarelas de pedestres, interseções otimizadas, passagens de fauna e dois Pontos de Parada e Descanso (PPDs).
A empresa sinalizou expectativa de alavancagem abaixo de 80% dos investimentos, ganhos de eficiência e geração de caixa robusta, contando com projetos de engenharia contratados e licenças já obtidas.
Análise de mercado e projeções
O Bradesco BBI avalia que o resultado reforça a capacidade da Motiva de aproveitar futuras rodadas de concessão. Com TIR real alavancada estimada em 20%, o valor presente líquido aproxima-se de R$ 450 milhões, ou cerca de R$ 0,20 por ação (1,4% do preço atual).
“Não esperamos impacto relevante na alavancagem consolidada, o que permite disputar trechos como Régis Bittencourt e Rota Mogiana em 2026. Mantemos recomendação de Compra e preço-alvo de R$ 19,00 para o fim de 2026”, aponta o banco.
O JPMorgan ressalta que a reação inicial das ações foi levemente negativa, mas classifica o desfecho como positivo diante da abordagem conservadora da Motiva na gestão de capital. O banco projeta capex total em cerca de R$ 60 bilhões (1,9 vez seu valor de mercado). Empresas como JPMorgan e BTG também recomendam compra das ações.
