Copom mantém Selic em 15% e mercado só prevê cortes em março

Copom mantém Selic em 15% e sinaliza corte apenas em março

O Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central decidiu manter a taxa Selic em 15% ao ano na reunião desta quarta-feira. A decisão era amplamente esperada, mas o mercado financeiro já deixou de apostar em cortes em janeiro, concentrando as projeções para a segunda reunião de 2026, em março.

Projeções para início do ciclo de cortes

Segundo o Boletim Focus, que reúne estimativas de mais de 100 instituições financeiras, a mediana dos participantes passou a prever o primeiro corte na Selic apenas em março, reduzindo-a para 14,5% ao ano. Em levantamento da Projeções Broadcast, 17 instituições compartilham essa visão, 14 esperam cortes em janeiro e três em abril.

Contexto e expectativas

A taxa permanecia em 15% desde junho, sustentada pelo trecho dos comunicados que fala em juros altos por “período bastante prolongado”. Em recente entrevista, o presidente do Banco Central esclareceu que essa expressão não precisa ser atualizada a cada encontro, o que não necessariamente indica início imediato do ciclo de flexibilização.

A meta de inflação é de 3% ao ano, com tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. No último relatório Focus, a mediana para o IPCA de 2025 recuou de 4,55% para 4,40% e para 2026 caiu de 4,20% para 4,16%.

Visões dos analistas

• C6 Bank: Início dos cortes em março, com Selic em 13% ao fim de 2026, mantendo tom cauteloso diante de pressões na atividade e no mercado de trabalho.
• Banco Daycoval: Manutenção em 15% até março, preservando a expressão “período bastante prolongado” para não antecipar expectativas.
• 4intelligence: Flexibilização a partir de março, discutindo timing e velocidade, iniciando cortes quando projeções caírem ao redor da meta.
• Audax Capital: Pedro Da Matta projeta primeiro corte em março, destacando a desinflação e o ajuste de riscos para um ciclo lento e contínuo.
• Warren Investimentos: Prevê corte de 0,25 ponto em janeiro e Selic em 12,25% no fim de 2026, com o BC pavimentando gradual flexibilidade.

Mercado global

Na agenda internacional, o Federal Reserve também divulga hoje sua decisão de juros, com o mercado esperando corte de 25 pontos-base.